第一部分 资产负债表和利润表
第1章 一般的资产负债表
专业解读 16 它首先把所有项目分为资产、负债、所有者权益三个部分，资产项目按其流动（变现为"现金"的速度）性排列，流动性大的排在前，流动性小的排在后；负债项目按其到期日的远近排列，到期日近的排在前，到期日远的排在后；所有者权益项目按其永久程度高低排列，永久程度高的排在前，永久程度低的排在后。
财务报告：在中国，一套完整的财务报告至少应当包括"四表一注"，即资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动以及附注。
第4章 资本与盈余
专业解读 34 按股东的权力可分为普通股、优先股及两者的混合等多种。普通股的收益完全依赖公司盈利的多少，因此风险较大，但享有优先认股、盈余分配、参与经营表决、股票自由转让等权力。优先股享有优先领取股息和优先得到清偿等优先权力，但股息是事先确定好的，不因公司盈利多少而变化，一遍没有投票及表决权，而且公司有权在必要的时间收回。优先股开分为参与优先和非参与优先、积累与非积累、可转换与不可转换、可回收与不可回收等几大类。在我国A股市场上，暂时没有优先股这一种类，全部为普通股。
35 1998年4月22日，沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司交易进行特别处理（英文为special treatment，缩写为"ST"）。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。
第5章 财产账户
专业解读 40 1. 在中国，"固定资产"概念与本章所述略有不同，固定资产准则规定，固定资产是指同时具有下列特征的有形资产：（1）为生产商提供劳务、出租或经营管理而持有的；（2）使用寿命超过一个会计年度。
其中需要特别提醒的是"土地"（在国外，"土地"一般指的是永久性使用权力，在中国，实际上是土地的有限使用权）是要求在"无形资产"中单独反映的。
"建筑物"中的房地产根据特有的目的、用途等，还可能反映在"投资性房地产"，投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产。投资性房地产应当能够单独计量和出售。
- 资产的入账价值：在中国，不仅仅固定资产科目，大部分资产的入账价值基本上遵循"历史成本"原则，历史成本亦称原始成本，被视为会计确认要素确认、计量和报告的一般原则之一。反映的是资产在其取得时为它所支付的现金或现金等价物的金额。
. 3. 在中国，根据资产减值准则要求，在资产负债表日，需要对一些列非流动资产进行减值测试，其中包括"固定资产"。企业在资产负债表日主要可从外部信息来源和内部信息来源两方面加以判断应当判断资产是否存在可能发生减值的迹象，如果存在减值，则需要计提相应的减值准备，在这种情况下，即使不考虑折旧因素，固定资产反应在报表的价值也会低于其历史成本。
第6章 折旧与折耗
43 几种固定财产的典型折旧率如下：建筑物——2%~5%；机器设备7%~20%；工厂设备和固定装置——10%~15%；汽车及卡车——20%~25%等。
44 假设财产在其完全折旧之前就要报废，此时就存在一个财产报废损失的确认，通常情况下， 该损失将从盈余账户中扣除（而并非当年的收益账户） 。
专业解读 45 1. 关于折旧、报废、折耗以及摊销，在中国，土地也需要提取类似的费用，计提方法与固定资产折旧提取类似，该费用一般的称之为"无形资产摊销"。
- 在中国，该部分"折耗费用"应理解为"股东资产减值准备"。固定资产发生损坏、技术陈旧或者其他经济原因，导致其可收回金额低于其账面价值，这种情况称之为固定资产减值。
. 3. 在中国，固定资产折旧项在利润表中体现为期间费用（销售费用、管理费用），或间接通过成本转结计入营业成本，在会计科目中作为"累计折旧"科目予以记录。折旧、减值准备计提只可以从资产负债表左方的固定资产中扣除，在上市公司的资产负债表上，"固定资产"项目反映的是固定资产的净额，固定资产净额=固定资产原价-累计折旧-固定资产减值准备。
第10章 递延费用
专业解读 63 需要注意的是，在会计期末，资产负债表并没有相应的"待摊费用"项目，待摊费用余额往往列示在"预付账款"或"其他应收款"项目下。
. 在企业经营形势良好、企业效益增加的情况下，企业管理者往往倾向于将预付费用一次性计入相关费用、成本中。反之，在企业经营形势恶化、效益滑坡的情况下，企业管理者更愿意通过各种方法将一次性的费用计入待摊费用中，以减少对企业利润的冲击。
第11章 流动资产
65 有时，这些资产也成为易变现资产，即可兑现的资产，抑或浮动资产。流动资产分为三类：（1）现金及现金等价物；（2）应收账款，即公司出售货物及提供服务的到期应收款项；（3）待销售的存货，或者可转换为货品或服务的库存。
第12章 流动负债
专业解读 70 1. 根据中国现行会计准则，流动负债主要包括的科目如下：短期借款、交易金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款（根据中国新会计准则，预提费用用科目的业务现应计入"其他应付款"科目。）、一年内到期的非流动负债、其他流动负债。
- 对于负债，企业会计准则是这样定义的：是指企业过去交易或事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。
第14章 流动比率
77 资产负债表分析中最常使用的指标是流动资产与流动负债之比，通常将此比率成为流动比率。
. 当一家公司的财务比较稳健，流动资产远远大于流动负债时，这说明公司在流动负债到期时，可以轻松自如地偿还债务的利息。
. 一般而言，公司流动资产的流动性越强，其流动比率可以越小。
. 在工业公司中，流动比率为2通常被看成是一种最低标准。
. 习惯做法是，要求现金科目以及应收账款之和应该超出所有的流动负债（目前倾向于用"速动资产"代替流动资产，即将存货排除在外。）
第15章 存货
83 多种因素影响着存货数量的多少。主要的判断标准在于"存货周转率"——周转率等于销售收入除以存货数量。
专业解读 86 存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。
存货周转率（次数） = 销货成本 / 平均存货余额
其中：平均存货余额 = （期初存货 + 期末存货）/ 2
实际的存货周转率等于销售成本除以存货余额，不过习惯的做法是将销售收入总额代替销售成本。因此，得出的存货周转率总是大于实际的数值。
第17章 现金
93 实际的会计实务中，各种现金资产是考验相互转换的。理论上，公司所持有的现金量不应该超过公司正常经营抑或经营过程中可能产生的意外需求的数量。然而，过去几年，公司倾向于持有超出经营需求的现金数量，而这些现金盈余大部分是以有价证券的形式存在的。通常情况下，这部分短期投资的回报率较低。有价证券可以产生大量的利润（或亏损），这取决于证券市场的波动情况，然而这样的业务操作实际上并不属于公司正常经营或生产业务的组成部分。
. 在公司经营的萧条时期，观察逐年的现金账户就显得特别重要。某些公司即使在经营亏损时，也不惜通过清算大部分资产尤其是存货和应收账款来增加现金流。向银行大量地借款，也说明了同样的问题，即公司严重缺乏现金。
专业解读 95 一项投资被认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小。其中，期限较短，一般是指从购买日起，三个月内到期。例如可在证券市场上流通的三个月内到期的短期债券投资等。
第18章 应付票据
97 不过假设借贷超过了现金和应收账款的总和，很明显，此时公司对银行贷款的依赖性较重。除非存货具有极好的流动特性，否则这可能就是公司财务状况不够稳健的证明。这种情况下，应该研究公司历年的银行贷款情况，以判断其增速是否超过销售及利润的增速。如果事实的确如此，那么就可以确定公司的财务状况已经出现疲软状态。
专业解读 常见的是6个月期限的银行承兑汇票。根据目前中国票据法规，申请开具银行承兑汇票，银行根据企业资信情况，会要求企业提供比例不等的承兑保证金，该笔保证金可能低至10%以下，如此一来，应付票据对于企业来说其实相当于一项6个月的短期借款。
第19章 准备金
100 将准备金划分为三类是很有意义的：（a）某种负债性的准备金；（b）可抵消某种资产损失的准备金；以及（c）真正以盈余形式保留的准备金。
第一类的准备金是为支付税收、意外索偿以及其他未决诉讼和顾客的退款等科目而设立的。这些科目很大程度上属于流动负债的范畴，尽管在某些情况下，它们在资产负债表上与流动负债科目是分开的。
. 另一种备抵准备金是应收账款损失准备金，又称坏账准备金。通常情况下，坏账准备金是直接从应收账款及票据中扣除的，而相应扣除的数值不会在表中反应出来。
101 公司财务报表中的意外开展准备金及其他类似的准备金科目，常常使得阅读者迷惑不解，因为各种损失发生的时间被混淆了。假设公司在某一年为将来可能的存货价值损失设立了准备金，那么将对应准备金从盈余部分中提取而不是从收益相对于的费用账户头上计提，就显得更为合理，因为此类损失实际上并没有发生。不过假设公司在第二年，却是产生了存货折价损失，此时则应该从意外开支准备金中做相应扣除。这种处理方法可能产生的后果便是，尽管的确出现了折价情况，然而并没有从任何一年的收益账户中做出减值操作，因此该公司的收益被高估了。
. 为了避免受到这种会计处理技巧的欺骗，投资者必须查看公司连续几年的收益和盈余账户，把这段时期内，公司实际产生的业务损失从盈余或准备金中做相应的扣除。
第20章 账面价值或净值
104 事实上，公司资产的实际清算价值很有可能会远低于资产负债表上所显示的账面价值。存货折价销售时所产生的损失是可以评估的，此时固定资产值很大程度上将会承受较大比例的缩水。在实际情况中，一旦出现了导致公司做出破产清算决定的不利条件，这时候想要获得机器设备的短期成本或重置价值，几乎是不可能的。
因而，账面价值实际反映的，不是股东能从他们拥有的企业（破产清算价值）中能够得到的部分，而是指他们投入企业的份额，包括未分配收益。
. 事实上，在许多个案例分析中，我们发现资产规模小的公司同样能够获得丰厚的利润，而资产规模大的公司不一定就拥有较强的盈利能力，其盈利可能较低，甚至没有利润可言。然而在这些案例中，需要考虑公司的账面价值情况。因为高投资回报率的行业很可能会招致竞争，优势，小公司赚取丰厚利润的情况可能仅是暂时的；同样，资产规模大的公司暂时会没有利润，但这并不表示这些公司将来就不会产生可观的盈利。
第21章 计算账面价值
108 如果仅仅是提到股票的账面价值，通常指的是有形资产或账面净值，而较大的那个数值可以理解为"包括了无形资产在内的账面价值"。
第22章 债券和股票的账面价值
110 计算公司债券的账面价值净值（有形资产价值），你需要贾总债券价值、优先股价值、普通股价值以及盈余值。
. 要计算优先股的面值，债券的数值应该剔除，只留下优先股、普通股、盈余的数值之和，然后和前面一样扣除商誉价值。
第23章 账面价值的其他科目
113 在计算证券的账面价值时，不同形式的盈余都会简单地以盈余科目处理。譬如，公司可能会产生资本盈余、制定盈余、出售股票的溢价、损益或者已获盈余。这些科目加在一起，统称为盈余。
第24章 清算价值及流动资产净值
115 在工业公司的案例中，清算价值可能是一个有用的概念，也可能毫无意义，这取决于相关公司的资产特性以及资本构成。
. 这是事实，因为在公司清算时，流动资产的损失在通常情况下，较固定资产的这家而言，相对较小。
. 因此，工业公司证券的"流动资产净值"可能就构成了衡量其清算价值的一个粗略的标准。通过将流动资产净值（或"营运资金"）排除在外，并同时减去所有高级证券的索偿权后，我们就可以把这个值计算出来。当股票以低于其流动资产净值的价格出售时，这种情况就很值得关注了，尽管没有绝对的证据显示股票的价值却是被低估了。
第25章 盈利能力
117 如果在好几年的时间里，公司的经营一直维持正常水平，相比于现有的盈利水平，在此期间的平均收益能够更好地表明公司的盈利能力，而在判断债券或优先股投资是否安全时，情况尤其如此。
第32章 趋势
146 在选择普通股时，把更多的经历花在对既定趋势的研究上，而不是分析购买什么投资品种，可能更为合适和可取，因为一个普通股在趋势形成之初，其价格实际上总是处于领先水平，先行反映出来这种趋势。然而，在一句普通股的有利趋势做出购买决策之前，最好先提出两个问题：（a）我有多大的信心确定这个趋势将会持续；（b）对这个预期的持续趋势，我会提前支付多高的价格？
第33章 普通股的价格与价值
148 大体上说，普通股的价格由预期收益决定。当然，这些预期收益就是一种预测值或者估计值，而股票市场的行为在改点上常常受制于所显示出来的趋势。人们不断地从过去的记录和现在的数据中轮流对这种趋势做出评价和修正，并据此估计出一个确定的价格区间，尽管有时一些对未来发展的预期也会对股票价格起着一个决定性的作用。
因此，普通股的价格并非依赖它们自身过去或者现在的收益，而是取决于购买证券的大众对其未来收益的预测（一般因素或者技术特征对股票价格也有着重要的影响——例如信用、政治、心理状况——这些因素可能与任何对未来收益的预测并没有非常紧密的联系，但是这些影响要么最终会在收益中反映出来要么会产生极其短暂的影响）。
在通常情况下，普通股的价格是投资大众对未来六个月、未来一年甚至更长时期的收益的各种预测的综合结果。
149 实际上，购买证券——特别是普通股——能否成功的能力就是准确预测未来的能力。无论多么仔细地回顾历史数据是远远不够的，甚至是弊大于利的。 普通股的选择是一门高深的艺术——既然从本质上说它为成功者提供了丰厚的回报。它需要投资者在过去事实和未来可能性之间找到一个精巧的 心理平衡点 。
